Thiago Marques, atuário, MIBA 1507
Tel. (85) 9 9989 6546
Os atuários estão entre os poucos profissionais razoavelmente habilitados a criar mecanismos de proteção financeira contra eventos raros, do tipo Cisne Negro.
O Cisne Negro é, por definição tautológica, um acontecimento inesperado cujo impacto na sociedade pode ser catastrófico, são exemplos terremotos, tsunamis, pandemias, colapsos financeiros e desastres nucleares.
Nassim N. Taleb, autor do livro A Lógica do Cisne Negro, argumenta que tais eventos têm um impacto muito maior do que as pessoas tendem a perceber e que é importante preparar-se para eles.
O autor discute a importância da perspectiva sistêmica e de longo prazo na avaliação de riscos, critica ainda a inadequação de modelos matemáticos que adotam suposições inocentes, exemplo: que as distribuições de probabilidades relacionadas ao preço de ativos financeiros conformam-se a uma distribuição Normal.
A título de ilustração exemplificam-se a seguir casos de perdas máximas observadas nas bolsas de valores devido a eventos do tipo Cisne Negro:
Crise financeira global de 2008: a Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) viu o índice Dow Jones Industrial Average cair mais de 50% num período de dois anos;
Crise da dívida soberana na Europa: bolsas de valores europeias experimentaram perdas significativas, a Bolsa de Valores de Atenas, na Grécia, viu seu índice principal cair mais de 60% num período de três anos; e
Queda da Bolsa de Valores de Tóquio em 2013: o índice Nikkei 225 caiu mais de 10% em uma única sessão de negociação.
E como se proteger destes eventos?
A solução é a criação duma exposição antifrágil, cujo propósito inclusive é beneficiar-se em situações de incerteza e caos.
Taleb argumenta que um dos pilares da antifragilidade é a redundância, trata-se duma característica importante de sistemas desenhados para sobreviver, o autor cita que empresas cujas fontes de receita residam em vários setores da economia tem maior probabilidade de sobreviver a eventos do tipo Cisne Negro que destruam um setor específico.
A gestão atuarial, portanto, compreende a identificação, medição e precificação de eventos raros, neste contexto as distribuições de valores extremos tem fundamental importância, contudo devem estar subordinadas a estratégias mais gerais.
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